联合, 只带来了短暂的股价上升, 然后随着互联网泡沫, 新诞生的美国在线-时代华纳厄运不断，仅在2002年的第一个季度就出现了542亿美元的亏损，创造了美国公司历史上单季度的最高亏损纪录，股价也是一路下跌，从刚刚合并时的72美元, 到合并后重新开盘的47.25美元, 到今年一月的26美元, 到三月公司宣布出现巨额亏损跌破20美元, 市值已经缩水了一大半。
在2002年美国在线-时代华纳首季度财务报告出炉的当天, 原时代华纳股东就有一人被气到中风住院。这名股东也是当初积极促成两家公司合并的主导者之一。
然而这还不是资本家们噩梦的结束。
就在美国在线-时代华纳公司传出巨额亏损消息后没多久, 受安然事件影响，美国证券交易委员会和联邦调查局、联邦检察官办公室开始联合调查原美国在线公司是否存在与会计师事务所互相勾结做假账的行为。
联邦机构的调查是秘密进行的，但是, 这个消息在很短的时间内, 就不知怎的走漏到了华尔街。华尔街震动，股市激荡，美国在线-时代华纳的股价也直线跌至10美元左右, 哪怕首席执行官杰拉德·列文一再发表声明也无法挽回颓势。
消息泄露后的两个月时间里，联邦机构中接连传出的都是坏消息，原美国在线公司不仅面临多项虚报收入的指控, 甚至有媒体揭露，在和时代华纳进行合并操作时，美国在线就做了假账。
一石激起千层浪。美国在线-时代华纳股价在当天就跌破10美元，收报于9.64美元，没过多久，开始有投资者将公司告上法庭，一些股东开始对公
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