，一般被评级机构评为bbb级以下的债券，都属于这个范畴，违约率很高，贸贸然买进的话很容易造成损失，投资造成失败并不奇怪。
当然，有陪就有赚，也有投资垃圾债券赚到大钱的人，迈克尔·米尔肯就是其中的佼佼者，他从中发现了商机，一些大公司因为有需要，会保护一些小投资者而不能破产，所以有一些垃圾债券信用虽低，价值却很高，在提供了高于a级债券的利息收益后，包装一下完全可以推销出去。
于是他一边收集这些有价值的垃圾债券，一边将其推销给各个基金、投资人，从中赚取利润，并用这个推动“杠杆收购”模型，促使企业并购。
从74年开始摸索，到76年成功获取利润，再从77年开始全力出击，短短几年他就赚了大钱，成为华尔街首屈一指的债券承销商。
米尔肯在这方面有着极其强烈的直觉，总能轻易的从一堆垃圾债券中找出最有价值的东西，杜奇上一世看过他的一些资料，到了80年代初，这家伙基本垄断了美国垃圾债券。
到87年入狱之前，米尔肯至少从垃圾债券中赚了数十亿美元的利润，被无数华尔街的同行膜拜，还有人将他和摩根相提并论。
当然，这个米尔肯对于钱十分的执着，或者说对于能够赚到钱十分的执着，无论是树木大小都是如此，他是一个十分吝啬不愿意分享利益的人。
1986年的时候，米尔肯的德崇证券赚了大钱，米尔肯给一个手下的交易员1000万美元的年终奖。很多是不是？可你知道他给了自己多少年终奖吗？5.5亿美元！
没错，80年代中期的5.5亿美元，这
第三十五章垃圾债券(3/4)